文/瑞财经 杨宏彬

2018年7月，22岁的方周婕刚从浙外英语系毕业，就找到了一份可以的责任。

她加入了澜起科技，担任董事会办公室专员。一年后，澜起科技（688008.SH）胜仗登陆科创板，成为了上交所科创板首批25家上市公司之一。

时于当天，澜起科技一经发展成为了大众名按序一的内存互连芯片供应商，并正在冲击A+H股上市。而方周婕也一直在澜起科技责任，现在已是公司董事会办公室概括事务主宰。在旧年6月，她成为了澜起科技董事会成员。

现在的澜起科技一经莫得控股鼓励及实控东谈主，杨崇和担任公司最高指导——董事会主席、实施董事及CEO。他与另一位澜起科技独创东谈主及高层领着尽头可不雅的年薪。

近3年来，澜起科技功绩有所波动。尤其是2023年，公司营收及净利润均出现明显下滑。但至本年3月末，澜起科技的在手资金还曲直常填塞，现款及现款等价物超70亿，且莫得贷款。

01

无控股鼓励及实控东谈主

独创东谈主家属抓有股权

澜起科技配置于2004年5月，运行注册本钱100万好意思元，由Montage Group 100%抓有。而Montage Group的中语称号是澜起科技集团。

2013年9月，Montage Group在纳斯达克上市，募资净额7100万好意思元。

次年6月，浦东科技投资谋划以22.6好意思元/股的价钱，收购Montage Group一起股权，Montage Group因此将特有化退市。浦东科技投资为上海市浦东新区政府直属国有全资有限公司。

最终，收购Montage Group的主体为Montage Holding，据报谈，Montage Holding为浦东科技投资与中电投控组成的实体。

2018年10 月，澜起科技变更为股份有限公司，那时公司由中电投控界限20.23%，上海临芯实体抓有约14.39%，Xinyun实体抓有约13.64%，WLT Partners抓有9.72%，珠海融英抓有7.66%。剩下34.36%的股权由28名颓落第三方抓有。

2018年12月，澜起科技得到英特尔及Samsung Venture的投资，二者分裂投资了1.75亿好意思元及1945万好意思元，得到了澜起科技10%及1.11%的股份。

2019年7月，澜起科技登陆上交所科创板，刊行约1.13亿股A股，募资净额为27.47亿元。

A股上市后，澜起科技第一大鼓励仍为中电投控，控股比例16.18%。WLT Partners及珠海融英分裂抓有7.77%及6.13%。

物化递表港交所，澜起科技无控股鼓励及履行界限东谈主，第一大鼓励为中电投控，控股比例5.98%，WLT Partners及珠海融英看成一致活动东谈主，分裂抓股3.93%及4.31%。

珠海融英的平庸结伙东谈主为杨崇颐及白雪，二者各自抓有0.01%的权柄；有限结伙东谈主为嘉兴和光及HARMONIALUXHOLDINGS (HONG KONG) LIMITED，分裂抓有其99.97%及0.01%的权柄。

嘉兴和光及HARMONIALUXHOLDINGS (HONG KONG) LIMITED深广权柄最终由Tai Kuai Lap抓有。

WLT Partners平庸结伙东谈主为WYK Co., Ltd，抓有9%的权柄；有限结伙东谈主为杨崇和及Stephen Tai，分裂抓有45.5%及45.5%的权柄。WYK Co., Ltd由Tai Kuai Lap全资领有。

东谈主物关系上，杨崇颐为杨崇和的家眷成员，Tai Kuai Lap为Stephen Tai的家眷成员。杨崇颐及Stephen Tai还各自径直抓有澜起科技0.19%的股权。

上文提到，澜起科技配置时，由Montage Group全资领有。而那时Montage Group由杨崇和抓有27.71%，Stephen Tai过甚鸳侣抓有32.86%。招股书提到，澜起科技由杨崇和及Stephen Tai共同创办。

02

两名独创东谈主年薪曾达999万

29岁职工进董事会

现在，澜起科技惟一杨崇和与Stephen Tai两名实施董事，杨崇和照旧董事会主席，并兼任CEO，Stephen Tai则兼任总裁。

杨崇和与Stephen Tai均是学霸级别的东谈主物。杨崇和领有好意思国俄勒冈州立大学电子与筹划机工程学硕士及博士学位，在2010年时当选为电气及电子工程师学会 (IEEE) 院士，并于 2023 年晋升为 IEEE 毕生院士。

Stephen Tai则领有好意思国约翰霍普金斯大学电子与筹划机工程学士学位，及好意思国斯坦福大学电子工程学硕士学位。

澜起科技的另外两名非颓落董事为Wang Rui及方周婕。其中Wang Rui来自于英特尔，现在任英特尔公司高等副总裁兼英特尔中国区董事长，全权指导英特尔中国区的悉数业务及团队。

值得堤防的是，澜起科技上市后，英特尔曾屡次减抓，至2024年6月，英特尔的抓股一经降至5%以下。而Wang Rui是2024年1月加入澜起科技担任董事的。

方周婕是别称95后，本年29岁，领有浙江异邦语大学英语学士学位。她22岁时就加入了澜起科技，历任董事会办公室专员、董事会办公室高等专员、董事会办公室概括事务主宰。2021年9月至2024年6月，方周婕担任澜起科技职工代表监事，之后便投入董事会。

物化递表，方周婕抓有澜起科技1,066股A股。

澜起科技其余的高管为苏琳及傅晓，苏琳担任澜起科技副总裁及财务总监，傅晓担任澜起科技董事会文告。

杨崇和与Stephen Tai在澜起科技领取的薪资曲直常高的。2022年-2024年，杨崇和的薪资总和分裂为902.8万元、802.5万元及999万元；Stephen Tai的薪资总和分裂为902.1万元、802.3万元、999万元。

本年前3个月，杨崇和与Stephen Tai的薪资总和分裂为265.1万元及266.6万元。

03

五大客户孝敬超七成收入

英特尔为主要供应商

澜起科技是一家无晶圆厂集成电路想象公司，现在领有互连类芯片及津逮®干事器平台两大居品线。

其中，互连类芯片主要包括内存接口芯片、内存模组配套芯片、高性能运力芯片措置决策实时钟芯片。津逮®干事器平台主要由津逮®CPU及数据保护和信得过筹划加快芯片组成。

2022年-2024年，澜起科技的收入分裂为36.72亿元、22.86亿元及36.39亿元。2025年Q1，澜起科技收入12.22亿元。

互连类芯片为澜起科技最主要的收入起首，业务收入占比各期总收入的74.5%、95.6%、92.0%及93.2%，而公司各期来自津逮®干事器平台的收入占比分裂为25.5%、4.1%、7.7%及6.6%。

可以发现的是，澜起科技2023年来自津逮®干事器平台的收入明显下滑，同比降幅普及90%。这亦然澜起科技期内收入下滑的主要原因。2024年，澜起科技来自津逮®干事器平台的收入虽有回升，但仍远不足2022年的水平。

澜起科技来自津逮®干事器平台的收入变化，与主要客户关联。2022年-2025年Q1，澜起科技来自五大客户的收入占比分裂为84.3%、74.8%、76.7%及80.1%，来自最大客户的收入占比分裂为25.7%、27.4%、22.9%及32.6%。

2022年，澜起科技的最大客户为客户A，其向澜起科技采购互连类芯片及津逮®干事器平台，期内采购金额达到9.41亿元，其余四大客户均采购的仅是互连类芯片。

而2023年，客户A已不在澜起科技的五大客户之列，昔时上榜五大客户的金额为1.15亿元。而期内悉数大客户采购居品均为互连类芯片。

2024年及2025年Q1，客户A又成为了澜起科技的第四大客户，采购金额分裂为4.32亿元及1.39亿元。

澜起科技的主要供应商中，存在公司也曾的关联方。2022年-2025年Q1，澜起科技分裂向供应商A采购9.4亿元、1.1亿元、2.14亿元及2134.8万元。

招股书知道，供应商A恰是英特尔集团，澜起科技向其采购的是津逮®CPU内核。而澜起科技其他的主要供应商中，并无供应津逮®CPU内核的。

2022年及2023年，澜起科技来自津逮®干事器平台的收入分裂为9.37亿元及9354.7万元，不足向英特尔集团采购津逮®CPU内核的开销。

英特尔集团也向澜起科技采购互连芯片。2022年-2024年的采购金额分裂为295.9万元、1859.6万元、72.8万元。

于2025年3月31日，英特尔集团不再是澜起科技的关联方。

04

递表前毛利率超60%

在手现款超70亿

2022年-2025年Q1，澜起科技的毛利率分裂为46.4%、58.9%、58.1%及60.4%，举座呈高潮趋势。

分居品来看，公司互连芯片各期的毛利率分裂为58.7%、61.4%、62.7%及64.5%，高于公司举座的毛利率；津逮 ®干事器平台各期的毛利率分裂为10.5%、4.0%、4.8%及4.0%，拉低了公司举座的毛利率水平。

研发用度为澜起科技最主要的用度，2022年-2024年分裂为5.64亿元、6.82亿元、7.64亿元，占比总收入的15.3%、29.8%、21.0%。

2025年Q1，澜起科技的研发用度为1.53亿元，占比总收入的12.5%，而上年同时，公司研发用度为1.76亿元，占比总收入的23.9%。

2022年-2024年，澜起科技的净利润分裂为12.99亿元、4.51亿元、13.41亿元，2025年Q1，公司净利润为5.04亿元。

主交易务以外，其他收入及收益为澜起科技的净利润增色不少。2022年-2024年，澜起科技的其他收入及收益分裂为5.08亿元、3.62亿元及3.89亿元，占到了期内净利润的39.07%、80.16%及29.02%。

2025年Q1，澜起科技的其他收入及收益为6234.3万元，占比期内净利润的12.34%。

澜起科技的其他收入及收益主要由银行利息收入、投资收益及政府援手组成。

2022年-2024年，澜起科技的银行利息收入分裂为8127.5万元、1.79亿元、2.3亿元；投资收益为3.78亿元、9461.4万元、5514.7万元；政府援手分裂为4558.9万元、8309.2万元、8984.8万元。

抓续的盈利让澜起科技的谋划现款流抓续净流入，各期流入资金6.89亿元、7.31亿元、16.91亿元及1.88亿元。

物化各期末，澜起科技的在手的现款及现款等价物分裂为58.34亿元、56.66亿元、66.99亿元及70.36亿元。物化2025年3月末，澜起科技并无贷款，惟一租出欠债。

附：澜起科技上市刊行关联中介机构清单

联席保荐东谈主：中国外洋金融香港证券有限公司、摩根士丹利亚洲有限公司、UBS Securities Hong Kong Limited

法律参谋人：Davis Polk & Wardwell、国浩讼师（上海）事务所

汇报司帐师及核数师：安永司帐师事务所

关系公司：澜起科技sh688008开yun体育网