在好意思国联邦政府杀青史上捏续时期最长的停摆并重启后欧洲杯体育，联邦机构正报复惩办积压的经济数据。

然则，好意思国联邦政府劝诫称，由于停摆时间数据麇集责任中断，要道经济筹谋，尤其是10月处事数据和通胀数据可能存在恒久性偏差。这一情况使得好意思联储在筹备12月计谋会议之际堕入严慎。多名好意思联储官员均示意，抗击通胀的构兵远未杀青。降息概率也已出现大幅波动。

好意思股在上周冲高后势头顿然逆转，估值担忧让东谈主工智能（AI）关连股票领跌科技板块。畴昔一周，科技巨头英伟达功绩将受到更多关注，其发扬或将决定短期商场能否企稳。

降息预期骤降

好意思国政府停摆已于12日杀青，但官方经济敷陈发布前仍需更多时期汇总额据。

昔日一周私营访问数据不冷不热。好意思国颓败企业连系会（NFIB）编撰的11月小企业乐不雅指数为98.2，略低于预期值98.5。

物价方面，好意思国劳工统计局示意，10月耗尽者物价指数（CPI）臆测发布时期为12月初至中旬。但金融数据服务商预测，10月CPI环比或上升0.2%，同比涨幅则为3.0%。将较前一月下降0.1个百分点，与9月3.0%的同比涨幅捏平。克利夫兰联邦储备银行的通胀即时预测深刻，10月中枢CPI（剔除食物和能源价钱）臆测环比上升0.3%。

处事商场方面，经济数据公司Haver Analytics预测，收尾11月8日当周，初度申领休闲调停东谈主数从之前一周的22.88万东谈主降至22.75万东谈主。好意思国劳工部臆测从20日起复兴发布该敷陈。

牛津经济辩论院高档经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）在继承第一财经记者采访时示意，他正密切关注初请休闲金数据，以判断近期公布的裁人谋略是否已转化为显贵的处事岗亭流失，但现在尚无关连迹象。

对商场而言，近一周最要道的动态无意是多位好意思联储官员发表关连言论后，商场对12月降息的预期大幅降温。

旧金山联储主席戴利（Mary Daly）示意，由于通胀“仍具鉴定性”，现在判断12月降息是否合理“为前锋早”。这一态度与她 9月的表态有所偏离。其时她称，畴昔可能需要进一步降息。亚特兰大联储主席博斯蒂克（Raphael Bostic）则指出，尽管劳能源商场有所疲软，但更明确且紧迫的风险如故物价通晓。波士顿联储主席柯林斯（Susan Collins）示意，在高度不笃定的环境下，为均衡通胀与处事风险，她支捏一段时期内看护利率通晓。

商场对好意思联储12月降息的概率预测已从上周的66%降至41%。不外，从刻下至2026年底，商场预期的好意思联储累计降息次数（每次25个基点）仍看护在3次，即累计降息75个基点。

施瓦茨向第一财经示意，好意思联储多位官员（包括多位场地联储主席，比如哈马克、柯林斯、穆萨勒姆、卡什卡里及施密德）发表鹰派言论，股东收益率在本周后期再度走高，“现在的中枢问题在于：劳能源需求的下降能否与劳能源供给的放缓相匹配，从而幸免休闲率因裁人或处事年事东谈主口处事率（prime-age employment-to-population ratio）恶化而上升。”

商场恭候新催化剂

受估值水平高企、通胀担忧挥之不去导致降息预期大幅降温的影响，所谓的“东谈主工智能（AI）交游”受挫，好意思国三大股指收盘涨跌互现。

谈琼斯商场统计深刻，板块呈现轮动特征。能源、基础材料和医疗保健板块领涨上周行情，而可选耗尽板块则在跌幅榜中居前。

“科技七巨头”（Magnificent-7）中有4只个股周线下落，特斯拉领跌。在市值超2000亿好意思元的个股中，发扬最差的个股包括帕兰提尔（Palantir Technologies）。尽管该公司11月3日发布的第三季度财报功绩超预期且上调了功绩教学，但这仍未能对消商场对其高市盈率的担忧——该公司刻下市盈率约为400倍。

标普环球（S&P Global）在辩论敷陈中指出，臆测商场神气诊治最显贵的筹谋是主要科技子板块的空头头寸数据。现在，北好意思半导体及半导体征战品类下公司的空头利率已达0.285%，为本年以来的最高水平。“这些数据标明，机构投资者和对冲基金刚直幅转向看空科技板块。在东谈主工智能激越股东科技股估值数月来禁止攀升后，这些投资者似乎越来越确信，科技板块理当出现回调。”敷陈写谈。

西北互惠资产（Northwestern Mutual）首席股票投资组合司理斯塔基（Matt Stucky）示意：“咱们看重到商场出现了一定流程的轮动，此前以纳指成份股为主的领涨板块热度减退，医疗保健、金融等其他板块发扬相等可以。要让商场广度扩大，一个要道身分是企业盈利面也需要随之扩大。”

嘉信承诺在商场预测中写谈，受科技/东谈主工智能限制捏续抛售的压力以及好意思联储对于12月可能降息的言论影响，投资者资历了一轮如坐过山车般的行情波动。标普500指数再次接近50日均线潜在相沿位。不外AI限制近期的悠扬是否会演变为又一个“深度调整时刻”，现在尚难定论；但19日英伟达发布财报，投资者应能得到更明晰的判断。

该机构以为，对多头而言，红运的是尽管上周五盘中跳水，现在三大股指均已回升至均线之上，标明时间相沿位暂未失守。这一走势或为本周股市反弹奠定基础。此外值得关注的是，11月至12月频繁具备“牛市季节性”特征，基金司理可能会出现“功绩追赶”行情——尤其是在股市近期已出现回调的布景下。英伟达的财报既可能再行燃烧“AI多头交游”眷注，也可能为近期围绕高估值与过度投资的担忧进一步“添柴加火”。若英伟达发布不足预期的财报数据或功绩教学，股市大约率将走弱。

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樊志菁

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