2025年4月，受好意思国政府平等关税战略影响，好意思国对中国输好意思商品加征145%的关税，中国对好意思国输华商品加征125%的反制关税。按照好意思国财长贝森特的说法，如斯极点的关税属于施行性的生意禁运。从中好意思两边公布的4月份统计数据看，当月中好意思生意如实出现了较大跌幅却远未归零。有些中国输好意思商品出现了60%以上塌景象的下落，但其占比拟低。仅仅这些金额小、占比低的商品出口，不时由中小微企业出产外售，故其对中国经济和民生的影响仍禁锢低估。

畸高关税进一步收缩中好意思生意商酌

受到极限关税打压，中好意思双边生意快速萎缩，但远未归零。据中方统计，4月份，好意思元口径的中国对好意思出口同比下降21.0%，进口下降13.8%。据好意思方统计，当月，好意思国对华出口下降29.1%，进口下降19.7%。

生意战莫得赢家。两边统计数据响应，中国对好意思和好意思国对华出口均受到较大冲击。之是以两边统计的从对方进口商品的跌幅低于出口，是因为关税发达见效有缓期期。如中国国务院关税税则委员会4月4日针对好意思方差额平等关税晓谕34%的反制关税次第时，明确北京期间2025年4月10日12时01分之前货品已从启运地启运，并于2025年4月10日12时01分至2025年5月13日24时进口的，不加征34%的关税。好意思国也有访佛的安排。出口通盘运就在当地报关，统计在当地出口中了。而进口要在对方出口报关后，流程在途输送到港后，才能在腹地进口报关，统计到腹地进口中。

从中方统计看，2024年11月至2025年1月各月，中国对好意思出口同比增速较同期对非好意思地区出口增速鉴别向上1.7、5.7和7.1个百分点。这响应了出于对好意思国总统特朗普回想后对中国输好意思家具加征关税的担忧，中国企业2024年底2025年头的“抢出口”行为。好意思国于好意思东期间2025年2月4日和3月4日以芬太尼问题为名对中国输好意思家具各加征10%的关税后，“抢出口”赶紧落潮。2、3月份，前述缺口由正转负，鉴别低了7.9和3.7个百分点，4月份进一步低了34.1个百分点。

中国也加速了从好意思国的进口。2024年12月至2025年2月各月，中国从好意思国进口增速较同期从非好意思地区进口增速鉴别向上1.8、11.7和8.8个百分点。2025年2、3月份，中国针对好意思国的芬太尼关税选拔了较为克制的反制，仅取舍原油、煤炭、自然气、农业机械、大排量汽车、皮卡、农家具等部分好意思国进口商品加征了10%~15%的反制关税。3、4月份，前述缺口转为鉴别低了5.4和14.6个百分点。“抢进口”滞后“抢出口”一个月期间，响应了进口在途输送的期间耗尽。

从好意思方的统计中，却看不到“抢出进口”的行为。2024年11月至2025年4月各月，好意思国对中国出口增速较同期对中国之外地区出口增速，除2024年12月稍稍向上2.9个百分点外，其他月份均为两位数的负缺口，2025年4月份高达42.0个百分点；好意思国从中国进口增速合手续低于同期从中国之外地区进口增速，仅仅头两个月负缺口为个位数，2025年升至两位数，4月份高达24.7个百分点。

关税打破升级连续重创中好意思生意商酌。2025年前4个月，阅历三轮关税打破后，中方统计的好意思国占中国出口份额为12.7%（其中4月份仅为10.5%），同比回落1.1个百分点；占中国进口份额为6.4%，与上年同期基本合手平；占中国生意顺差份额为26.3%，回落11.9个百分点。同期，好意思方统计的中国占好意思国出口份额为5.5%，回落1.5个百分点；占好意思国进口份额为10.0%（其中4月份仅为9.1%），回落2.1个百分点；占好意思国生意逆差份额为15.9%，回落5.5个百分点。

越南已经中国转出口的进攻中转站

据好意思方统计，2024年，好意思国对墨西哥和越南货品生意逆差鉴别高达1718亿和1235亿好意思元，较2017年鉴别加多1028亿和851亿好意思元，是仅次于中国的好意思国第二、三大单一国度和地区生意逆差起首地（好意思国对欧盟生意逆差2356亿好意思元，较2017年加多840亿好意思元。欧盟四肢一个全体，才是好意思国第二大生意逆差起首地）。

同期，好意思国对中国生意逆差2954亿好意思元，减少798亿好意思元。墨西哥和越南均被视为中国闪避关税壁垒、对好意思转折出口的中转站。证实特朗普的平等关税战略，越南本拟被加收46%的差额平等关税，墨西哥因为已被加征了25%的关税而被豁免平等关税。

此次中国或莫得通过墨西哥对好意思国“抢出口”。从好意思方统计看，2024年11月至2025年4月间，好意思国从墨西哥进口同比增速一直低于从墨西哥之外地区进口增速。其中，2025年4月，好意思国从墨西哥进口下降5.2%，较同期从墨西哥之外地区进口增速低了5.8个百分点。2025年前4个月，好意思国对墨西哥累计生意逆差613亿好意思元，同比增长11.1%，远低于同期好意思国全体生意逆差46.7%的增幅。

从中方统计看，2024年9月以来，中国对墨西哥出口同比增速合手续低于对墨西哥之外地区出口增速，且2025年2月至4月间二者负缺口平均为6.8个百分点，较2024年9月至2025年1月间均值高了4.7个百分点。其中，2025年4月，中国对墨西哥出口增长1.1%，较同期对墨西哥之外地区出口增速低了7.2个百分点。这或是因为好意思国自2025年2月4日起就对墨西哥加征了25%的关税，进一步毁伤了墨西哥四肢中国对好意思转折出口的中转站地位。

越南或连续饰演了中国对好意思转折出口中转站的脚色。从好意思方统计看，2023年10月以来，好意思国从越南进口同比增速一直高于从越南之外地区进口增速，且2024年11月至2025年4月间二者正缺口平均为16.1个百分点，较2023年10月至2024年10月间均值向上3.0个百分点。其中，2025年4月，好意思国从越南进口增长54.9%，较从越南之外地区进口增速向上47.4个百分点。2025年前4个月，好意思国对越南累计生意逆差501亿好意思元，同比增长40.6%，略低于同期好意思国全体生意逆差的平均增幅，但远高于好意思中生意逆差8.9%的增幅。

从中方统计看，2023年7月以来，除2023年11月、2024年2月和2025年1月外，中国对越南出口同比增速均高于对越南之外地区出口增速，且2024年11月至2025年4月间二者正缺口平均为11.0个百分点，较2023年7月至2024年10月间均值向上3.1个百分点。尤其是2025年2~4月间，中国对越南出口增速较同期对越南之外地区出口增速平均向上20.9个百分点，较2024年11~12月间均值向上16.0个百分点。其中，2025年4月，中国对越南出口增长22.5%，较同期中国对越南之外地区出口增速向上15.1个百分点。这标明特朗普重返白宫后，对中国极限关税施压，进一步加强了越南四肢中国转折出口中转站的地位。

从越方统计看，2023年8月至2025年3月，越南从中国进口同比增速合手续高于从中国之外地区进口增速。其中，2025年2月和3月，越南从中国进口出口增速较同期从中国之外地区进口增速鉴别向上20.1、20.3个百分点，略高于2023年8月至2025年3月间平均19.5个百分点水平，自大芬太尼关税后，中国更多哄骗越南的中转站地位。

东盟也存在访佛的情况。中方的统计自大，2025年前4个月，中国对东盟出口同比增长11.3%，较同期中国对东盟之外地区出口增速向上5.9个百分点；东盟占中国出口的比重为17.7%，较上年同期占比向上0.8个百分点。其中，4月份，中国对东盟出口增长20.8%，较同期中国对东盟之外地区出口增速向上15.3个百分点。

对好意思出口降幅较大的商品占比拟低

从海关统计的HS分类看，22大类商品中，2025年4月，中国对好意思出口同比降幅高于对好意思全体出口降幅的有14大类，其出口额系数占到了2024年中国对好意思出口总和的68.1%。其中，HS第5类“矿家具”、第14类“珠宝、贵金属及成品；仿首饰；硬币”和第21类“艺术品、储藏品及古物”的降幅皆在40%以上，鉴别下降45.9%、61.9%和90.4%，可称之为塌景象下滑，但系数仅占到2024年中国对好意思出口总和的0.7%。当月，中国对好意思出口减少，主若是受累于HS第16类“机电、音像缔造偏执零件、附件”出口下降29.2%，该类商品占到2024年中国对好意思出口总和的41.7%，为中国对好意思第一大品类的出口（见下表）。

2025年一季度，中国对好意思国出口同比增长5.0%，其中有11大类HS分类商品同比正增长，其出口额系数占到2024年中国对好意思出口总和的81.5%。这一定进度上对冲了4月份中国对好意思出口的急剧下滑。前4个月，中国对好意思出口仅同比下降2.2%。其中，HS第4类“食物；饮料、酒及醋；香烟及成品”、第6类“化学工业偏执相干工业的家具”、第11类“纺织原料及纺织成品”、第15类“贱金属偏执成品”、第18类“光学、医疗等仪器；钟表；乐器”、第22类“独特来回品及未分类商品”6大类商品对好意思出口均收场了同比正增长，其出口额系数占到2024年中国对好意思出口总和的26.9%（见上表）。

从HS的二级分类看，2025年4月，99章商品中，中国对好意思出口同比下降40%以上的有23种，其出口额系数占到2024年中国对好意思出口总和的2.2%。其中，出口跌幅60%以上的有以下9章商品，其出口额系数仅占2024年中国对好意思出口总和的0.6%：第1类02章“肉及食用杂碎”出口下降83.5%，占比0.001%；第2类12章“油籽；子仁；工业或药用植物；饲料”出口下降61.6%，占比0.03%；第4类18章“可可及可可成品”出口下降70.7%，占比0.01%；第6类37章“摄影及电影用品”出口下降60.7%，占比0.01%；第9类37章“软木及软木成品”出口下降72.6%，占比0.002%；第14类71章“珠宝、贵金属及成品；仿首饰；硬币”出口下降61.9%，占比0.44%；第15类78章“铅偏执成品”出口下降71.5%，占比0.0003%；第17类89章“船舶及浮动结构体”出口下降73.5%，占比0.09%；第21类97章“艺术品、储藏品及古物”出口下降90.4%，占比0.01%。

同期，中国还有11章商品对好意思出口收场了同比正增长，其出口额系数占到2024年中国对好意思出口总和的5.9%。其中，第22类第98章“独特来回品及未分类商品”对好意思出口增长38.0%，占到2024年中国对好意思出口总和的4.2%。当月，占到2024年中国对好意思出口总和24.0%的第一大章输好意思商品——第16类85章“电机、电气、音像缔造偏执零附件”，出口下降31.6%。

需要指出的是，由于前述出口跌幅较大的商品自然大批金额不大、占比不高，却不时是由中小微企业出产外售，故其对中国经济、民生的负面冲击仍禁锢小觑。

中方最新统计数据自大，大幅削减关税对中国对好意思出口的激发作用尚未完好意思自大。5月14日起，好意思国对中国输好意思家具关税由145%降至30%。当月，中国对好意思国出口同比下降34.5%，降幅环比上涨13.5个百分点，较同期中国对非好意思地区出口增速低了46.0个百分点，负缺口较上月扩大了11.9个百分点；好意思国占中国出口份额进一步降至9.1%，环比回落1.4个百分点。这是因为中国企业从5月12日中好意思不时声明发布后知谈降税、收到订单、重新组织出产，再到出口发货，中间有期间差。

中国从好意思国进口亦然访佛的情况。5月14日起，中国对好意思国输华家具关税由125%降至10%。5月份，中国从好意思国进口下降18.1%，降幅较上月扩大了4.3个百分点，与同期中国从非好意思地区进口增速低了15.7个百分点，负缺口较上月扩大了1.1个百分点。

（作家系中银证券大家首席经济学家）

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管涛

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